[20241009] 高通併購Intel總整理
不得不讚佩林宏文先生，快速地將所有併購案做整理，下面則是林先生的文章，這位林先生為交大電信的學長，待日後有空，在詳細整理此文。-----
最近高通提出併購英特爾的想法，引發市場許多討論。我認為這個併購案成功機會不大，反而應該關注的點是在併購時透露出來的訊息。我想就趁著這個機會，整理一下過去台灣半導體產業發生過的幾個經典併購案例，或許大家可以從中獲得一些意外的收獲。
先談高通併英特爾。其實大家心裡都有數，在地緣政治下，這種太偉大的收購案已不可能過關，我相信高通執行長也很清楚這一點，但為什麼高通還會釋放出這個訊息？
我感覺，高通想併英特爾，或許可能真的有這個想法，但考量即使最後做不成，反正也沒什麼損失，甚至還可以趁機做個宣傳，秀一下肌肉。過去英特爾一直是業界老大，但如今陷入虧損、裁員不斷，正值最窘困的時期，高通趁機吃一下豆腐，也可以向外界傳達一個訊號，展現高通有併購實力。而且，說要併購，也不必花一毛錢，現在全世界都在認真討論這件事，等於也達到宣傳效果了。
其實，當今全球半導體老大早就不是英特爾了，最強的企業都在IC設計業。用市值來看，輝達3.06兆美元，博通8250億美元，接下來還有2765億美元的超微，高通的1881 億美元只能排第四。高通率先跳出來談併購，要先聲奪人，也是給自己壯膽。
2017年，高通也曾被吃過豆腐。當時博通提出以1000億美元收購高通，雖然隔年被川普總統以國安理由駁回，但在併購案過程中，一定也讓高通心裡很不是滋味。如今博通因不斷併購長到高通四、五倍大的市值，也想更上一層樓的高通，要如何努力追趕前面三座大山（輝達、博通、超微），或許併購英特爾是不錯的點子。
因此，不管併購案機會大不大、最後成不成，任何一個併購案會被提出來，背後一定有各種原因，有可以搬上檯面讓大家正經八百討論的理由，但也有很暗黑、不好明說的部分。跑了三十年產業，看過不少併購案，我會說，許多併購案確實有其理由，但那些沒有被說出來的理由，應該也有值得討論之處。我就跟大家分享一下，過去台灣發生的重大併購案，到底有哪些你沒想到的意義。
先看龍頭廠台積電。台積電過去很少發動併購，但2000年初，短短八天內接連併購德碁與世大，至今依然是公司歷史上罕見的收購動作。
當時是景氣熱絡的千禧年，產能確實很缺，而且那時聯電與台積電實力差不多，聯電在0.18微米甚至還領先台積電。激烈競爭的環境下，加上世大的大股東積極穿梭遊說，挑起聯電跟台積電之間的競標心理，最後是聯電退出，由台積電得標。
在這個晶圓雙雄世紀爭霸戰中，台積電考量的是當時客戶大量下單，還有三成無法滿足的缺口，當然不希望產能落到聯電手中，因此積極出手。只是，台積電雖然也因此增加了產能，但德碁與世大在產品、技術與設備都與台積電差異很大，因此也是耗費不少力氣才整併完成，一般認為這兩個收購案效益並未達到原先預期。
台積電這兩個併購案，還有一個很重要的衍生效應。原世大總經理張汝京離職後到上海另創中芯半導體，間接刺激中國半導體產業快速成長，二十多年來中芯歷任執行長都來自台灣，從張汝京、邱慈雲、王寧國到梁孟松，讓中芯一路成長茁壯，演變為中國大陸步步進逼，並形成如今美中對抗的衝突局面 。
因此，台積電的併購案，一方面是為了解決客戶產能不足的問題，但另一方面則有擔心落入對手陣營的心理，只能說，當時世大的大股東、中華開發總經理胡定吾的策略運用成功，充分利用了雙雄之間的博弈心理，把新娘風光出嫁。
台積電併購德碁與世大，到底理由與內幕為何，創辦人張忠謀先生十一月底的新書發表，相信應該會提出他的第一手看法，大家可以拭目以待。
IC設計龍頭聯發科，過去也曾發動不少次國內外併購，例如2012年聯發科收購晨星，被外界稱為大M併小M，當時這個併購大案備受矚目，因為兩家公司都擁有超強的手機及電視兩大產品線，都是技術領先且獲利良好的公司。不過，雙方各有所長，聯發科強在手機，晨星電視占上風，而且兩家剛好都分居第一名及第二名，彼此競爭激烈，也都很難撼動對方，因此雙方合併會有很大綜效，不只是讓產品線變更強大，而且剛好很互補，更重要的是立即減少競爭，等於在國內沒有對手了。
不過，聯發科另一個併購楊智的案子，就和晨星不太相同。收購揚智不只是要減少競爭對手，更是要消滅對手，揚智被收購後，與聯發科競爭的業務如DVD晶片等就停止開發，人力轉去做STB 機上盒晶片，後來聯發科更與揚智分道揚鑣，讓揚智尋求獨立發展。聯發科當時以5.5億元買下宏碁手上約19%的揚智股權，可以說是用了極低的代價減少一個競爭對手，這樣的收購應該也是另一種型式的成功。
台灣半導體業還有兩個最受矚目的「非合意」併購案，發生在封裝測試及通路零組件業。包括2015年的日月光併矽品，以及2019年大聯大收購文曄，不過，兩個案子從最初想法到併購手段，再到最後的結果，可以說完全不同。
日月光併購矽品，當時被視為台灣有史以來最大的敵意收購案，矽品董事長林文伯極力抗拒，也搬出白衣騎士鴻海來當救兵，但出的換股價比日月光的公開收購價還低很多，最後當然沒有獲得廣大外資及小股東的支持。在雙方激烈鬥智鬥法後，最後日月光以成立控股模式，承諾矽品可以維持公司獨立運作，最後才順利獲矽品大股東點頭。日月光最後是以一股的控股公司換二股矽品，將矽品納入日月光控股，再以每股55元、總值1313億元的現金給矽品股東，所以意思就是矽品林文伯拿錢走人，最後控股公司則納入日月光大股東張虔生手上。
日月光與矽品的日矽合，當時市佔率第一19.1％的日月光加上第二10.1％的矽品，合併後擁有29.2％的市佔率，拉大領先第二大艾克爾(Amkor)的11.5％。把第二名的艾克爾遠遠拋在後頭，確實已達日月光張家建立封測霸業的目標。
日矽合這場「非合意」收購，整個過程雙方全力爭取外資股東支持，向小股東精神喊話，同時找銀行團及政府政策支持背書，大打法律戰與資金戰，整個演變絕對稱得上是非合意收購中的「敵意」併購。但大聯大公開收購文曄股權，則又是另一個完全不一樣的非合意收購典型。
我在之前寫過的評論文章中提過，大聯大收購文曄，並非真的要併入文曄，更大的目的是先插旗，不希望文曄落入歐美對手艾睿（Arrow）及安富利（Avnet）手中，這對台灣半導體通路業是最大的威脅。大聯大公開收購文曄，最後演變成一個非合意收購案中很少見的「善意」 收購，與日矽合的過程及結果很不同。
當時，大聯大強調即使收購近三成文曄股權，仍會遵循「四不一會」原則，如今看來大聯大都依約做到，五年來大聯大即使持續是文曄的第一大或第二大股東，但從未取得董事席次，也不介入經營，至於文曄則找來祥碩入股助陣，加上文曄努力經營，透過兩次收購將市占率大幅提升，文曄、大聯大、祥碩三家公司股價也都明顯上漲，五年前一個被視為非合意的收購案，如今結果是三方都贏，不只是對三家公司的經營者與股東都有交待，對於台灣半導體通路產業，也都呈現各方都贏的結果。
在台灣半導體產業併購史中，還有一家我認為是最經典也最完美的收購，那就是目前全球第三大的矽晶圓廠環球晶。環球晶歷經四次海外收購案，兩次美商、一次日商、一次丹麥商，從一家台灣小公司中美矽晶，成長為僅次於日商信越及勝高的第三名。這是台灣企業走上國際市場一個重要案例，中美晶前董事長盧明光及現任中美晶及環球晶董事長徐秀蘭，堪稱是台灣國際併購的頂尖高手。
更重要的是，環球晶因為四次跨國併購，讓生產據點遍及歐美、日本、東南亞及中國大陸，在當今地緣政治紛圍下，各國都要求在地生產，環球晶等於是提早完成全球佈局，不只比前兩大的日本公司更具有競爭國際市場的基礎，更讓目前還在美日德等國積極投資設廠的台積電望塵莫及。
至於在其他非半導體的電子業中，當然也有不少併購經典，其中國巨也可以名列其中。從早期併購飛利浦建元廠、德國Vitrohm，到2018年之後接連合併國內多家被動元件廠，以及跨國收購普思、基美，讓國巨順利擠身全球前三大被動元件集團，也是台灣企業走向國際的案例之一。不過，國巨老闆陳泰銘作風爭議頗多，發生過不少公司治理的弊端，是美中不足之處。
最後，另一個備受矚的併購新秀則發生在生技業。目前生技股王保瑞生技，自 2013 年陸續併購聯邦製藥、美商益邦製藥、GSK 加拿大廠、伊甸生醫、安成國際、美國藥廠 USL、美國Emergent公司及泰福等藥廠， 是目前國內唯一可同時提供大、小分子委託開發代工製造服務(CDMO)廠商，並且擁有涵蓋北美市場的跨國生技集團。
最近的一個收購案，則是買下泰福三成股權，並取得位於美國聖地牙哥的工廠，這對保瑞拓展美國市場有相當大的助益。美國生物法案通過後，面對中國大陸及韓國每家CDMO廠的產能規模都是台灣廠商數十倍到百倍大，台灣CDMO廠商想取得商機，一定得要先建立在美國的生產據點，保瑞收購泰福，快速取得在北美的大分子藥物生產工廠，可以說是保瑞收購泰福案的最大關鍵點。
相較電子產業眾多優秀的跨國併購前輩，保瑞董事長盛保熙年紀更輕，過去生技業有四大天王，但四大天王都是科學家出身，盛保熙則是比科學家更敏銳的精明生意人，每次併購案都可以談到低價入股條件，而且還順利完成整併效益，這種跨國併購的融合力與執行力，不輸許多電子業的併購成績，可以說是目前台灣進行國際併購不可多得的後起之秀。
我預期，一向積極投資生技業的潤泰集團尹衍樑，在浩鼎董事長張念慈突然過世後，可以說是痛失一位與他可以互相切磋討論及運籌帷幄的軍師，如今盛保熙展現驚人績效，未來尹衍樑與盛保熙必然會有更緊密的整合，或許是進一步將潤泰集團旗下企業與保瑞合作，或甚至成立大型基金進行更多的海外併購，總之優秀人才一定不會寂寞，台灣生技業發展二十餘年，也需要以跨國併購走向國際市場。[7]
HPE則擁有去年收購的義大利小型 5G 核心網路技術開發商Athonet 及其 GreenLake 雲端平台。它還在行銷其用於部署在電信網路中的伺服器，這些伺服器將取代愛立信和諾基亞等套件供應商銷售的傳統「設備」。
慧與將能夠將這些不同的元素打包並一次性出售。如今，5G O-RAN 面臨的挑戰之一是能否將這些組件組合成一個無縫、完全集成的解決方案，為我們的客戶提供服務。HPE將有更好的機會提供這些全面的解決方案。
但是業界可能需要一些說服力。首先，開放式 RAN 對其堅定支持者來說就是分解，允許營運商混合來自不同供應商的零件，而不是從單一供應商購買「完全整合」的產品。更重要的是，即使在合作之後，HPE 和Juniper也不會提供完全整合的 RAN 產品。既不製造無線電也不開發 RAN 軟體。愛立信是Juniper的長期合作夥伴，有可能填補這些重要的空白。
最近高通提出併購英特爾的想法，引發市場許多討論。我認為這個併購案成功機會不大，反而應該關注的點是在併購時透露出來的訊息。我想就趁著這個機會，整理一下過去台灣半導體產業發生過的幾個經典併購案例，或許大家可以從中獲得一些意外的收獲。
先談高通併英特爾。其實大家心裡都有數，在地緣政治下，這種太偉大的收購案已不可能過關，我相信高通執行長也很清楚這一點，但為什麼高通還會釋放出這個訊息？
我感覺，高通想併英特爾，或許可能真的有這個想法，但考量即使最後做不成，反正也沒什麼損失，甚至還可以趁機做個宣傳，秀一下肌肉。過去英特爾一直是業界老大，但如今陷入虧損、裁員不斷，正值最窘困的時期，高通趁機吃一下豆腐，也可以向外界傳達一個訊號，展現高通有併購實力。而且，說要併購，也不必花一毛錢，現在全世界都在認真討論這件事，等於也達到宣傳效果了。
其實，當今全球半導體老大早就不是英特爾了，最強的企業都在IC設計業。用市值來看，輝達3.06兆美元，博通8250億美元，接下來還有2765億美元的超微，高通的1881 億美元只能排第四。高通率先跳出來談併購，要先聲奪人，也是給自己壯膽。
2017年，高通也曾被吃過豆腐。當時博通提出以1000億美元收購高通，雖然隔年被川普總統以國安理由駁回，但在併購案過程中，一定也讓高通心裡很不是滋味。如今博通因不斷併購長到高通四、五倍大的市值，也想更上一層樓的高通，要如何努力追趕前面三座大山（輝達、博通、超微），或許併購英特爾是不錯的點子。
因此，不管併購案機會大不大、最後成不成，任何一個併購案會被提出來，背後一定有各種原因，有可以搬上檯面讓大家正經八百討論的理由，但也有很暗黑、不好明說的部分。跑了三十年產業，看過不少併購案，我會說，許多併購案確實有其理由，但那些沒有被說出來的理由，應該也有值得討論之處。我就跟大家分享一下，過去台灣發生的重大併購案，到底有哪些你沒想到的意義。
先看龍頭廠台積電。台積電過去很少發動併購，但2000年初，短短八天內接連併購德碁與世大，至今依然是公司歷史上罕見的收購動作。
當時是景氣熱絡的千禧年，產能確實很缺，而且那時聯電與台積電實力差不多，聯電在0.18微米甚至還領先台積電。激烈競爭的環境下，加上世大的大股東積極穿梭遊說，挑起聯電跟台積電之間的競標心理，最後是聯電退出，由台積電得標。
在這個晶圓雙雄世紀爭霸戰中，台積電考量的是當時客戶大量下單，還有三成無法滿足的缺口，當然不希望產能落到聯電手中，因此積極出手。只是，台積電雖然也因此增加了產能，但德碁與世大在產品、技術與設備都與台積電差異很大，因此也是耗費不少力氣才整併完成，一般認為這兩個收購案效益並未達到原先預期。
台積電這兩個併購案，還有一個很重要的衍生效應。原世大總經理張汝京離職後到上海另創中芯半導體，間接刺激中國半導體產業快速成長，二十多年來中芯歷任執行長都來自台灣，從張汝京、邱慈雲、王寧國到梁孟松，讓中芯一路成長茁壯，演變為中國大陸步步進逼，並形成如今美中對抗的衝突局面 。
因此，台積電的併購案，一方面是為了解決客戶產能不足的問題，但另一方面則有擔心落入對手陣營的心理，只能說，當時世大的大股東、中華開發總經理胡定吾的策略運用成功，充分利用了雙雄之間的博弈心理，把新娘風光出嫁。
台積電併購德碁與世大，到底理由與內幕為何，創辦人張忠謀先生十一月底的新書發表，相信應該會提出他的第一手看法，大家可以拭目以待。
IC設計龍頭聯發科，過去也曾發動不少次國內外併購，例如2012年聯發科收購晨星，被外界稱為大M併小M，當時這個併購大案備受矚目，因為兩家公司都擁有超強的手機及電視兩大產品線，都是技術領先且獲利良好的公司。不過，雙方各有所長，聯發科強在手機，晨星電視占上風，而且兩家剛好都分居第一名及第二名，彼此競爭激烈，也都很難撼動對方，因此雙方合併會有很大綜效，不只是讓產品線變更強大，而且剛好很互補，更重要的是立即減少競爭，等於在國內沒有對手了。
不過，聯發科另一個併購楊智的案子，就和晨星不太相同。收購揚智不只是要減少競爭對手，更是要消滅對手，揚智被收購後，與聯發科競爭的業務如DVD晶片等就停止開發，人力轉去做STB 機上盒晶片，後來聯發科更與揚智分道揚鑣，讓揚智尋求獨立發展。聯發科當時以5.5億元買下宏碁手上約19%的揚智股權，可以說是用了極低的代價減少一個競爭對手，這樣的收購應該也是另一種型式的成功。
台灣半導體業還有兩個最受矚目的「非合意」併購案，發生在封裝測試及通路零組件業。包括2015年的日月光併矽品，以及2019年大聯大收購文曄，不過，兩個案子從最初想法到併購手段，再到最後的結果，可以說完全不同。
日月光併購矽品，當時被視為台灣有史以來最大的敵意收購案，矽品董事長林文伯極力抗拒，也搬出白衣騎士鴻海來當救兵，但出的換股價比日月光的公開收購價還低很多，最後當然沒有獲得廣大外資及小股東的支持。在雙方激烈鬥智鬥法後，最後日月光以成立控股模式，承諾矽品可以維持公司獨立運作，最後才順利獲矽品大股東點頭。日月光最後是以一股的控股公司換二股矽品，將矽品納入日月光控股，再以每股55元、總值1313億元的現金給矽品股東，所以意思就是矽品林文伯拿錢走人，最後控股公司則納入日月光大股東張虔生手上。
日月光與矽品的日矽合，當時市佔率第一19.1％的日月光加上第二10.1％的矽品，合併後擁有29.2％的市佔率，拉大領先第二大艾克爾(Amkor)的11.5％。把第二名的艾克爾遠遠拋在後頭，確實已達日月光張家建立封測霸業的目標。
日矽合這場「非合意」收購，整個過程雙方全力爭取外資股東支持，向小股東精神喊話，同時找銀行團及政府政策支持背書，大打法律戰與資金戰，整個演變絕對稱得上是非合意收購中的「敵意」併購。但大聯大公開收購文曄股權，則又是另一個完全不一樣的非合意收購典型。
我在之前寫過的評論文章中提過，大聯大收購文曄，並非真的要併入文曄，更大的目的是先插旗，不希望文曄落入歐美對手艾睿（Arrow）及安富利（Avnet）手中，這對台灣半導體通路業是最大的威脅。大聯大公開收購文曄，最後演變成一個非合意收購案中很少見的「善意」 收購，與日矽合的過程及結果很不同。
當時，大聯大強調即使收購近三成文曄股權，仍會遵循「四不一會」原則，如今看來大聯大都依約做到，五年來大聯大即使持續是文曄的第一大或第二大股東，但從未取得董事席次，也不介入經營，至於文曄則找來祥碩入股助陣，加上文曄努力經營，透過兩次收購將市占率大幅提升，文曄、大聯大、祥碩三家公司股價也都明顯上漲，五年前一個被視為非合意的收購案，如今結果是三方都贏，不只是對三家公司的經營者與股東都有交待，對於台灣半導體通路產業，也都呈現各方都贏的結果。
在台灣半導體產業併購史中，還有一家我認為是最經典也最完美的收購，那就是目前全球第三大的矽晶圓廠環球晶。環球晶歷經四次海外收購案，兩次美商、一次日商、一次丹麥商，從一家台灣小公司中美矽晶，成長為僅次於日商信越及勝高的第三名。這是台灣企業走上國際市場一個重要案例，中美晶前董事長盧明光及現任中美晶及環球晶董事長徐秀蘭，堪稱是台灣國際併購的頂尖高手。
更重要的是，環球晶因為四次跨國併購，讓生產據點遍及歐美、日本、東南亞及中國大陸，在當今地緣政治紛圍下，各國都要求在地生產，環球晶等於是提早完成全球佈局，不只比前兩大的日本公司更具有競爭國際市場的基礎，更讓目前還在美日德等國積極投資設廠的台積電望塵莫及。
至於在其他非半導體的電子業中，當然也有不少併購經典，其中國巨也可以名列其中。從早期併購飛利浦建元廠、德國Vitrohm，到2018年之後接連合併國內多家被動元件廠，以及跨國收購普思、基美，讓國巨順利擠身全球前三大被動元件集團，也是台灣企業走向國際的案例之一。不過，國巨老闆陳泰銘作風爭議頗多，發生過不少公司治理的弊端，是美中不足之處。
最後，另一個備受矚的併購新秀則發生在生技業。目前生技股王保瑞生技，自 2013 年陸續併購聯邦製藥、美商益邦製藥、GSK 加拿大廠、伊甸生醫、安成國際、美國藥廠 USL、美國Emergent公司及泰福等藥廠， 是目前國內唯一可同時提供大、小分子委託開發代工製造服務(CDMO)廠商，並且擁有涵蓋北美市場的跨國生技集團。
最近的一個收購案，則是買下泰福三成股權，並取得位於美國聖地牙哥的工廠，這對保瑞拓展美國市場有相當大的助益。美國生物法案通過後，面對中國大陸及韓國每家CDMO廠的產能規模都是台灣廠商數十倍到百倍大，台灣CDMO廠商想取得商機，一定得要先建立在美國的生產據點，保瑞收購泰福，快速取得在北美的大分子藥物生產工廠，可以說是保瑞收購泰福案的最大關鍵點。
相較電子產業眾多優秀的跨國併購前輩，保瑞董事長盛保熙年紀更輕，過去生技業有四大天王，但四大天王都是科學家出身，盛保熙則是比科學家更敏銳的精明生意人，每次併購案都可以談到低價入股條件，而且還順利完成整併效益，這種跨國併購的融合力與執行力，不輸許多電子業的併購成績，可以說是目前台灣進行國際併購不可多得的後起之秀。
我預期，一向積極投資生技業的潤泰集團尹衍樑，在浩鼎董事長張念慈突然過世後，可以說是痛失一位與他可以互相切磋討論及運籌帷幄的軍師，如今盛保熙展現驚人績效，未來尹衍樑與盛保熙必然會有更緊密的整合，或許是進一步將潤泰集團旗下企業與保瑞合作，或甚至成立大型基金進行更多的海外併購，總之優秀人才一定不會寂寞，台灣生技業發展二十餘年，也需要以跨國併購走向國際市場。[7]
[20240115] HPE收購Juniper是否對於Open RAN有影響
電信商而言，瞻博網路(Juniper Network)作為獨立創新者的喪失是一大問題。Juniper的很大一部分收入來自電信商。但是HPE對電信業務卻隻字未提。此外，HPE在該電信商市場的份額很小，Juniper的電信服務供應商業務僅佔合併後公司總銷售額的18%。因此，這也令人擔心是否可能會後續陷入困境甚至被出售。
GlobalData電信技術和軟體研究總監在一份研究報告中表示：擬議的收購將顯著提升 HPE 在電信網路設備供應商生態系統中的地位。另一方面，它完成Juniper向雲端服務提供商、電信公司和企業的技術提供商的成功轉型，而電信公司可能在未來的 HPE 網路業務中扮演次要角色。這對於HPE攻佔此市場其實是一個很好的商機。合併後的公司當然應該能夠整合更廣泛的電信產品。
電信商而言，瞻博網路(Juniper Network)作為獨立創新者的喪失是一大問題。Juniper的很大一部分收入來自電信商。但是HPE對電信業務卻隻字未提。此外，HPE在該電信商市場的份額很小，Juniper的電信服務供應商業務僅佔合併後公司總銷售額的18%。因此，這也令人擔心是否可能會後續陷入困境甚至被出售。
GlobalData電信技術和軟體研究總監在一份研究報告中表示：擬議的收購將顯著提升 HPE 在電信網路設備供應商生態系統中的地位。另一方面，它完成Juniper向雲端服務提供商、電信公司和企業的技術提供商的成功轉型，而電信公司可能在未來的 HPE 網路業務中扮演次要角色。這對於HPE攻佔此市場其實是一個很好的商機。合併後的公司當然應該能夠整合更廣泛的電信產品。
Juniper帶來適用於核心、邊緣和城域網路的傳輸產品，以及RIC。這些 RIC 是基於「開放」RAN（或 O-RAN）概念的新型 5G 網路的一項大肆宣傳的可能功能，其中組件由眾多供應商提供，而不是由一個供應商的系統提供。
HPE則擁有去年收購的義大利小型 5G 核心網路技術開發商Athonet 及其 GreenLake 雲端平台。它還在行銷其用於部署在電信網路中的伺服器，這些伺服器將取代愛立信和諾基亞等套件供應商銷售的傳統「設備」。
慧與將能夠將這些不同的元素打包並一次性出售。如今，5G O-RAN 面臨的挑戰之一是能否將這些組件組合成一個無縫、完全集成的解決方案，為我們的客戶提供服務。HPE將有更好的機會提供這些全面的解決方案。
但是業界可能需要一些說服力。首先，開放式 RAN 對其堅定支持者來說就是分解，允許營運商混合來自不同供應商的零件，而不是從單一供應商購買「完全整合」的產品。更重要的是，即使在合作之後，HPE 和Juniper也不會提供完全整合的 RAN 產品。既不製造無線電也不開發 RAN 軟體。愛立信是Juniper的長期合作夥伴，有可能填補這些重要的空白。
如今，很少有營運商願意從一家供應商購買涵蓋所有這些領域的完全整合的解決方案。Nokia先前曾嘗試過類似的做法，在前執行長 Rajeev Suri 的領導下將自己定位為「端到端」供應商，擁有一系列核心、IP、光纖和接入技術。但當 Suri 在 2020 年底被 Pekka Lundmark 取代時，該策略立即被放棄。「進行『端到端』討論很有趣，但這不是客戶的購買方式，」。
Juniper暗示Athonet 提供電信服務。雖然其技術備受推崇，但它為「私人 5G」網路開發核心軟體，通常與企業部門相關，而不是美國 AT&T 或歐洲沃達豐等公司建造的公共 5G 網路。事實上，當談到 Athonet 時，人們的討論通常是關於其 5G 技術與 HPE 的 Wi-Fi 在企業環境中所提供的服務相比將扮演的角色。
整體而言，Juniper的併購案，對於HPE朝向Open RAN方案無疑是加分。HPE目前擁有義大利小型 5G 核心網路技術開發商Athonet及其GreenLake雲端平台，再加上Juniper可說是互補合作。但是另外值得注意的是企業大者恆大，小業者要冒出頭的機率真的又是變得更低。
[20240110] HPE表示將斥資 140 億美元收購Juniper
HPE將斥資 140 億美元收購Juniper(瞻博網路)，此舉可能是自 2016 年諾基亞斥資 156 億歐元（171 億美元）收購阿爾卡特朗訊(Alcatel-Lucent)以來網絡設備領域最大的收購案。在2015 年，前惠普公司 (Hewlett Packard)拆分為兩家獨立公司時創建HPE，企業部門銷售一系列 IT 和網路產品。但其運算和儲存單元（合計約佔其銷售額的一半）正在萎縮。截至 2023 年 10 月底的三個月（HPE 第四季），HPE 的整體銷售額為 74 億美元，儲存收入與去年同期相比下降12%，而計算產品收入下降30%。相反，HPE一直在尋求更新的「智慧邊緣」和人工智慧資產來實現成長。2023年第四季智慧邊緣銷售額達 14 億美元，較去年同期成長 41%。2023年 6 月，HPE收購規模小的義大利私人 5G 網路開發商 Athonet，進一步豐富HPE的產品。
網路市場長期以來一直是Juniper賺錢的地方，特別是代表網路管道的交換器和路由器。HPE的主要興趣是Juniper在人工智慧和雲端方面的網路相關專業知識，關於Juniper的雲端平台及其 Mist AI 技術，該技術使用數據分析和機器學習來解決網路問題並改善客戶體驗。這對 HPE 及其「智慧邊緣」企業網路部門具有明顯的吸引力，該部門主要建立在 2015 年斥資 30 億美元收購 Aruba Networks 的基礎上，目前季度收入超過 10 億美元。Aruba 是一家無線網路專家，當時的年銷售額約為 7.3 億美元。因此，HPE如今已成為企業 Wi-Fi 及相關服務領域的巨頭之一，
不過這項併購案擔心對電信市場造成影響。因為獨立的Juniper一直堅定地致力於服務提供者市場。但是Juniper在電信領域發揮是如此重要作用的供應商但也被以企業為中心的HPE併購。
服務提供者將Juniper視為創新者。電信業迫切需要像Juniper這樣的創新者。DWDM（密集波分複用）上的IP（網際網路協定）與自動化/機器學習相結合，使Juniper在電信領域處於非常好的長期地位，但這需要耐心的買方」。其實，Jniper的電信服務供應商業務一直停滯不前，其雲端業務也急劇下滑。2023 年前 9 個月服務供應商銷售額相對持平，約 14 億美元，雲端收入年減 17%，至 8.46 億美元。成長完全由企業銷售額推動，成長 35%，達到超過 19 億美元。根據最近財年的業績，瞻博網路的服務供應商業務僅佔 HPE 全新網路部門營收的 18%。如果2024年與2023年類似，其貢獻將進一步減少。
整體而論，HPE併購Juniper嘗試著與Cisco一決高下的態勢，是越來越清楚明瞭。但是HPE會不會繼續將Juniper的服務供應商業務餅吃大就不得而知，難怪電信業者會擔心起來。
[20230918]全球 IC 通路商文曄科技以38億美元現金併購加拿大商Future Electronics
全球 IC 通路商四哥文曄科技，9/14宣布以38億美元現金買下加拿大商Future Electronics（台灣創先電子）。這也是2009年來文曄的第9樁併購，同時也是規模最大的一次。此外這為繼美光收購華亞科後第二大半導體業收購案。然而，Future年營收超過1943億元，IC通路營收規模排名全球第六（來自IBE統計排名），獲利穩健，2022年營收1943億元台幣（60.72億美元），稅後淨利157億元，營收規模排名全球第六，毛利率高達18～20%，比文曄3~4%要亮眼，今年2023年上半也賺57億元。
Future Electronics是一家55年加拿大老牌IC通路商，一直以私人控股持有，成立以來營運穩健，業務版圖橫跨歐亞美，現在擁有400家以上供應商，超過1.5萬家客戶的大型IC通路商，業務覆蓋47國，全球員工數5000人，更重要是獲利能力佳。
文曄以大型一線500大客戶為主，客戶數1萬家，以大量市場Mass Market為主，該部分客戶仰仗通路商及供應鏈技術支持。文曄跟Future客戶及產品結構幾乎互補，重疊性不高，相對文曄100%業務在亞洲，Future亞洲僅佔營收36%，且7成業務在工業汽車及通訊領域，但文曄上述領域僅35%，以手機業務比率最大，雙方產業領域及客戶結構大不同。
文曄轉型為「全球IC通路商」的契機。2024年上半完成併購後，將有5大綜效展現，首先是取得這家國際大通路商的歐美通路，建立更完整的產品線，尤其是被動元件業務（佔Future 2成業務），取得更多元的客戶領域(Mass Market)，是取得加值服務商業模式，獲得穩健的資本回報（Future無負債且有現金流入）包括銷售大增，獲利來源多元化[5]。
台灣廠商確實霸氣十足，不論任何產業，低迷則是出手的好時機。通路商文曄透過此一併購案，可贏來全球IC通路商機，何樂而不為？股票漲停，進而也使文曄的大股東大聯大、祥碩獲利。目前文曄前五大股東為大聯大19.97％（約17.71萬張）、祥碩19.28％（約17.1萬張）、鄭文宗2.76％（約2.45萬張）、許文紅0.52％（約4,585張）及高新明0.5％（約4,474張）。但是，前陣子文曄與大聯大的併購之爭，不知後續是否有無變化？畢竟在2020年左右，文曄確實為了大聯大公開收購文曄股票，而不愉快[6]。
[20230808]Maxlinear放棄併購慧榮，變動震撼
企業併購是件不容易的事情，2022年5月慧榮的併購案居然能在兩個月就能拍板定案，除了震撼還是震撼，不過利益的誘惑是很難抗拒的，試問當有好的發展、好的利益，你能不去接受迎合嗎? 很難，不過台灣也可惜了，失去慧榮這麼優秀的記憶體IC設計公司。
反托拉斯法可以防止企業的壟斷，卻無法防範! 變成怪獸的開端![20220513]
這一切變化真的太快，如今2023年8月Maxlinear(邁凌)放棄併購慧榮，原本親家變成冤家。2022年5月的併購案金額價值約38億美元。Maxlinear必須要付交易違約金高達1.6億美元，而根據邁淩的聲明，共列出4項原因：
第一，合併規定的某些完成條件協議未得到滿足且無法滿足；
第二，慧榮科技遭受持續的重大不利影響；
第三，認為慧榮嚴重違反合併協議中的陳述、保證、契約和協議，故邁凌擁有終止的權利；
第四，合約協議的第一個截止日期已過，且該期限不會自動延長。
第二，慧榮科技遭受持續的重大不利影響；
第三，認為慧榮嚴重違反合併協議中的陳述、保證、契約和協議，故邁凌擁有終止的權利；
第四，合約協議的第一個截止日期已過，且該期限不會自動延長。
其實，中國不想核准此一收購案，但得知Maxlinear貸款不順、苦於籌不到錢，本業營運也受到景氣不佳導致下滑，因此決定突襲式出招核准。如此可軟化中美緊張關係，另一方面逼使邁凌必須對外攤牌，如此一來，既能達到讓慧榮繼續保持獨立，維持服務中國既有客戶，同時也向美國表態釋出善意。
目前慧榮已於8月7日向美商邁凌發出正式書面通知，駁斥其終止合併協議企圖和主張，保留所有合併協議下及其他之所有權利，包括請求承擔重大損害賠償。看來雙方還有一場法律官司等著要打。
[20220713] 博通併購VMWARE提升技能?
博通買VMWARE，IC設計公司買SW軟體公司，還真是少見!不過可以發現虛擬化的重要性，要如何才能確認是否對的選擇?可能要留給市場做考量的，博通又多一項其他IC設計公司沒有的技能，這是肯定的! 曾經想要併購的高通的公司，博通正慢慢的變成集團化![20220524] 電信三雄併購
不會因為為併而併，合併後要有縱效才值得考慮[3]，這使我想起陽明與交大合併的總總紛擾，其實真的是合併後，雙方怨言一堆，沒有看到縱效。這就像結婚一樣，不要被愛情沖昏了頭，產業界也一樣，千萬不要為了市值大而大。
電信商併購真的是跳脫"價格"回到"價值"嗎?遠傳併亞太、台灣大併台灣之星，這是今年2022年台灣電信業的大事，但是這是否也表示用戶端可選擇的服務變少呢? 企業併購是趨勢，可以提升該企業的市場、人力、服務，但這都只是對該企業好的一面，更重要的，也是消除競爭者。提高新競爭者的門檻。但是對於普羅大眾而言，我們是不是又少了可選擇的一個機會呢?Key:
- 收購案反映出收購方企圖擴大該廠在IT產業的深度與廣度
- 2024年1月，電子設計自動化（EDA）龍頭新思科技（Synopsys）斥資350億美元收購老牌工業模擬軟體公司Ansys
[6][20191121]「他想當皇帝、當老大！」公告裡一句話，逼半導體通路商文曄力抗大聯大
[5][20230915]文曄併 IC 通路六哥 Future 有何代價？一次揭秘出售原因
[4][2022-07-13]陳福陽： 扛下博通買VMware所有責任 軟體集團將改名
促成博通(Broadcom)以610億美元達成收購VMware交易的幕後推手、現任博通軟體集團總裁Thomas Krause，將於7月15日離職。對此博通執行長Hock Tan在寫給VMware員工的信中，想要向所有VMware員工保證，博通併VMware交易案一切都會順利；陳福陽並稱他將接下Krause留下的職責。
根據CRN報導，陳福陽對VMware所有員工表示，將接下Krause離任後所有關於博通收購VMware事項的監督工作。隨著博通朝在博通2023會計年度完成這項收購交易案邁進，關於這項收購交易案的事項將照正常流程進行。博通堅定致力於重新構思完成收購後的博通，能共同為客戶提供哪些產品及服務。
博通最初計劃讓VMware員工及其技術產品組合，納入Krause領導下的博通軟體集團中。如今隨著Krause即將離開博通，陳福陽表示，VMware將成為博通既有基礎架構與安全軟體解決方案集團的一部分。
陳福陽指出，完成交易後，博通軟體集團將重新命名，並以VMware之名營運博通既有基礎架構與安全軟體解決方案，將繼續推動博通軟體集團未來戰略，包括關於兩家公司的合併。
[3]2022-05-23COMPUTEX 2022將開展 預告近期科技新趨勢
促成博通(Broadcom)以610億美元達成收購VMware交易的幕後推手、現任博通軟體集團總裁Thomas Krause，將於7月15日離職。對此博通執行長Hock Tan在寫給VMware員工的信中，想要向所有VMware員工保證，博通併VMware交易案一切都會順利；陳福陽並稱他將接下Krause留下的職責。
根據CRN報導，陳福陽對VMware所有員工表示，將接下Krause離任後所有關於博通收購VMware事項的監督工作。隨著博通朝在博通2023會計年度完成這項收購交易案邁進，關於這項收購交易案的事項將照正常流程進行。博通堅定致力於重新構思完成收購後的博通，能共同為客戶提供哪些產品及服務。
博通最初計劃讓VMware員工及其技術產品組合，納入Krause領導下的博通軟體集團中。如今隨著Krause即將離開博通，陳福陽表示，VMware將成為博通既有基礎架構與安全軟體解決方案集團的一部分。
陳福陽指出，完成交易後，博通軟體集團將重新命名，並以VMware之名營運博通既有基礎架構與安全軟體解決方案，將繼續推動博通軟體集團未來戰略，包括關於兩家公司的合併。
友達與群創洽談合併，彭?浪指出，對合併議題，友達一向開放，前提是合併後對未來發展有縱效，不會因為合併而合併，友達在雙重轉型做得很好，可以創造更多價值，不需要因為合併有規模後才能創造價值，現在反而是如何讓價值創造的更高，才是重點。
[2]2022-05-17徐旭東：電信業合併助擺脫價格戰
工商時報 林淑惠
[1]2022-5-13再談慧榮購併 苟嘉章：2個月拍板很震撼
苟嘉章強調，未來慧榮的商標及營運策略不變，管理團隊不會有任何人離開，兩家公司也將獨立運作，自己計畫加入邁凌董事會，慧榮與邁凌科技的規模與人數、矽智財(IP)相當，後續還要經過美國、中國、台灣及南韓政府審查，但產品線並無重疊，預料反托拉斯審查將不成問題，預計在1年後完成此交易，並希望達成1加1能大於2的效益，並隨著半導體IC產業進入大者恆大，更能發揮產業領先優勢。[2]2022-05-17徐旭東：電信業合併助擺脫價格戰
工商時報 林淑惠
電信市場今年最受矚目的遠傳合併亞太電、台灣大合併台灣之星，均力拼年底、明年初過關，遠傳電信董事長徐旭東在致股東報告書中表示，合併案若經主管機關通過，台灣整體電信生態將逐漸走向正向的良性競爭，稀有頻譜也可望以相對合理的競標價格取得，有助於降低電信業者的營運成本，讓電信業者更有餘力提供更優質的電信服務及品質，跳脫「價格」而回歸「價值」形成產業健康管理，更有助產業發展。
遠傳推動數位轉型已逐步發酵，截至2022年第一季，新經濟營收年成長27.2％，占整體行動服務營收占比18.4％，多項重要業務維持高成長，包括資通訊業務營收年成長幅度達39％，其中雲端服務營收較去年成長66％、物聯網服務營收年成長率達84％。另外，個人數位服務同樣延續成長動能，friDay購物行動商務營收年成長率達23％、個人用戶物聯網服務營收年成長率達122％。
在新創部分，遠傳強調將積極結盟新創能量發揮綜效。去年底遠傳成立「5G元宇宙加速器」，入選團隊除了與遠傳的技術、行銷、業務與財務團隊展開長期密切合作，並可藉由遠傳受邀加入「愛立信全球5G新創計畫」，前進國際市場，搶攻元宇宙全球商機。遠傳目前是東北亞首家、也是全球第八家加入「愛立信全球5G新創計畫」的電信公司，遠傳強調，未來也將透過愛立信的全球5G生態圈資源，將合作觸角延伸至全球5G新創市場。
遠傳推動數位轉型已逐步發酵，截至2022年第一季，新經濟營收年成長27.2％，占整體行動服務營收占比18.4％，多項重要業務維持高成長，包括資通訊業務營收年成長幅度達39％，其中雲端服務營收較去年成長66％、物聯網服務營收年成長率達84％。另外，個人數位服務同樣延續成長動能，friDay購物行動商務營收年成長率達23％、個人用戶物聯網服務營收年成長率達122％。
在新創部分，遠傳強調將積極結盟新創能量發揮綜效。去年底遠傳成立「5G元宇宙加速器」，入選團隊除了與遠傳的技術、行銷、業務與財務團隊展開長期密切合作，並可藉由遠傳受邀加入「愛立信全球5G新創計畫」，前進國際市場，搶攻元宇宙全球商機。遠傳目前是東北亞首家、也是全球第八家加入「愛立信全球5G新創計畫」的電信公司，遠傳強調，未來也將透過愛立信的全球5G生態圈資源，將合作觸角延伸至全球5G新創市場。
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